k8凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　次之ღ◈ღ，要么现在非常赚钱欧联首个六冠王诞生ღ◈ღ，但不高速增长了ღ◈ღ；要么现在不赚钱k8凯发(中国)官方网站天生赢家·一触即发ღ◈ღ，ღ◈ღ，但高速增长ღ◈ღ，未来大概率非常赚钱ღ◈ღ。这两种情况都需要谨慎对待ღ◈ღ。前者失去了想象力ღ◈ღ，后者存在的不确定性ღ◈ღ。

　　而半导体材料的净利率是8.7%ღ◈ღ，芯片的净利率是4.8%ღ◈ღ。半导体材料公司每卖出100块钱的材料ღ◈ღ，只能赚8.7元ღ◈ღ，勉强跑赢市场平均水平ღ◈ღ。

　　衡量行业赚不赚钱ღ◈ღ，另一个重要指标叫ROEღ◈ღ，中文名净资产收益率（ROE=净利润/企业净资产）ღ◈ღ。

　　从表中我们可以发现ღ◈ღ，半导体和芯片行业依旧不怎么赚钱ღ◈ღ，半导体材料ROE是6.8%ღ◈ღ，芯片的ROE是6.2%ღ◈ღ，低于市场平均水平ღ◈ღ。但龙头企业其实又还可以ღ◈ღ，兆易创新的ROE是11.61%ღ◈ღ，是行业平均水平的2倍左右ღ◈ღ。

　　再提供一个数据ღ◈ღ，在227个三级（申万）行业中ღ◈ღ，半导体材料赚钱能力排名第109位ღ◈ღ，ROE是6.8%ღ◈ღ。

　　客户是个人ღ◈ღ，也就是2C凯发k8娱乐官网app下载ღ◈ღ，产品有品牌溢价ღ◈ღ，企业就非常赚钱ღ◈ღ。比如家电行业ROE就能达到19.33%ღ◈ღ，并没有比白酒行业（27%）低多少ღ◈ღ。

　　但如果客户是企业ღ◈ღ，也就是2Bღ◈ღ，产品基本没有品牌溢价ღ◈ღ，那企业就赚不了那么多钱ღ◈ღ。比如铁路设备行业ROE只有8.59%ღ◈ღ，通讯传输设备行业ROE更是只有6.72%ღ◈ღ。

　　半导体和芯片虽然是高科技制造业ღ◈ღ。但作为一个主要面向企业客户的行业ღ◈ღ，半导体和芯片未来也很难赚到大钱ღ◈ღ。

　　2019年ღ◈ღ，我国芯片自给自足率仅30%左右ღ◈ღ。国务院已经定下目标ღ◈ღ，2025年ღ◈ღ，我国芯片自给自足率要达到70%ღ◈ღ。

　　TWS无线耳机ღ◈ღ、AR/VR设备ღ◈ღ、智能家居（AIoT）ღ◈ღ、车联网ღ◈ღ、人工智能ღ◈ღ、5G等都是芯片需求大户ღ◈ღ。

　　和普通充电器相比ღ◈ღ，氮化镓（GaN）充电器体积小了一半ღ◈ღ，但充电速度更快ღ◈ღ，从0到100%只要45分钟ღ◈ღ。

　　未来ღ◈ღ，电动车也将引入氮化镓（GaN）充电器ღ◈ღ。新能源ღ◈ღ、工业互联网等大功率器件更是对第三代半导体翘首以盼ღ◈ღ。

　　受益于国产替代ღ◈ღ，国内半导体和芯片行业还有较大成长空间ღ◈ღ。第三代半导体的出现ღ◈ღ，也给行业带来了新的市场增长点ღ◈ღ。

　　行业不赚钱K8凯发VIP入口ღ◈ღ，ღ◈ღ，不过龙头企业是非常赚钱的ღ◈ღ。龙头兆易创新赚钱能力非常出色ღ◈ღ，净利率是18.95%凯发k8娱乐官网app下载ღ◈ღ，是行业平均水平的4倍ღ◈ღ。

　　通过封测等程序ღ◈ღ，就能让集成电路变成可以直接使用的芯片ღ◈ღ。这个过程和印刷后的纸张装订成书籍的过程是一模一样的ღ◈ღ。

　　明白了这些核心概念ღ◈ღ，就很容易理解半导体产业链了ღ◈ღ。再加上上游的半导体材料和半导体设备ღ◈ღ，整个半导体产业链如下图ღ◈ღ：

　　一个是市场的扩张ღ◈ღ，从无到有ღ◈ღ，从有到多ღ◈ღ。有上限说明还有增量空间ღ◈ღ，没上限了ღ◈ღ，就会竞争激化ღ◈ღ，形成内卷ღ◈ღ。这里最能反应市场情况的是产量和销量ღ◈ღ。

　　总的来说ღ◈ღ，全球半导体和芯片行业已经进入成熟期ღ◈ღ，但受益于国产替代ღ◈ღ，国内半导体和芯片行业还有较大成长性欧联首个六冠王诞生天生赢家·一触即发ღ◈ღ，ღ◈ღ。

　　集成电路上可以容纳的晶体管数量大约每经过18~24个月便会增加一倍ღ◈ღ。也就是说芯片的性能每隔一年半或2年翻一番ღ◈ღ。

　　自1965年提出以来ღ◈ღ，科技产业的技术进步大致遵循“摩尔定律”ღ◈ღ。不过随着芯片制程逼近1nm的物理极限ღ◈ღ，摩尔定律正在失效ღ◈ღ。

　　如果台积电和三星就此技术停滞ღ◈ღ，那中芯国际追赶起来也就相对容易些ღ◈ღ，国内外技术差距将迅速缩小ღ◈ღ，芯片国产替代也将更加顺风顺水ღ◈ღ。

　　2019年ღ◈ღ，国内芯片消费市场是1446亿美元ღ◈ღ，占全球市场的35.1%ღ◈ღ，是美国市场（785亿美元）的2倍ღ◈ღ。

　　总的来说ღ◈ღ，除了芯片设计和芯片封测有所突破外ღ◈ღ，国内在其他领域（芯片制造ღ◈ღ、半导体材料ღ◈ღ、半导体设备）要么是中低端产能ღ◈ღ，要么是一片空白凯发k8娱乐官网app下载ღ◈ღ。

　　芯片设计领域ღ◈ღ，华为海思设计的5nm芯片——麒麟9000ღ◈ღ，性能不输高通和苹果最顶级的芯片ღ◈ღ。我国在高端芯片设计领域已经实现了突破ღ◈ღ。

　　而在更上游的半导体材料和半导体设备领域ღ◈ღ，国内要么是一片空白ღ◈ღ，要么是中低端产能ღ◈ღ，亟需奋勇直追ღ◈ღ。

　　这就是中国芯片行业的发展现状ღ◈ღ。可以说ღ◈ღ，芯片是我国经济发展最薄弱的环节ღ◈ღ。特朗普正是看到这一点才敢肆无忌惮的打压华为等中国科技企业ღ◈ღ。

　　而2019年欧联首个六冠王诞生ღ◈ღ，我国芯片自给率仅30%ღ◈ღ。也就是说ღ◈ღ，未来几年中国芯片的供给增速要翻倍甚至更多ღ◈ღ。国产芯片正面临前所未有的大机遇ღ◈ღ。

　　竞争的结果往往是二八定律的马太效应ღ◈ღ，即强者愈强ღ◈ღ，弱者愈弱ღ◈ღ。强者垄断大部分利润ღ◈ღ，弱者一大堆分食残羹冷炙ღ◈ღ。

　　投资中ღ◈ღ，“宁数月亮ღ◈ღ，不数星星”ღ◈ღ，尽量拥抱“垄断”ღ◈ღ。行业竞争格局越明朗ღ◈ღ，投资的不确定风险就越低ღ◈ღ。

　　为了对半导体和芯片行业竞争格局有更清晰认识ღ◈ღ，网叔从产业链角度入手ღ◈ღ，一层一层的分析行业竞争格局ღ◈ღ。

　　半导体材料主要包括基体材料（主要是硅片）ღ◈ღ、制造材料（光刻胶ღ◈ღ、掩膜版ღ◈ღ、电子气体等）ღ◈ღ、封装材料（键合丝ღ◈ღ、芯片粘接材料等）三大类ღ◈ღ。

　　在这些材料中ღ◈ღ，硅片市场规模最大ღ◈ღ，超100亿美元ღ◈ღ，不过产能ღ◈ღ，尤其是先进的大硅片产能主要掌握在日本信越等国外厂商手中ღ◈ღ。

　　半导体设备主要用于硅片制造欧联首个六冠王诞生ღ◈ღ、晶圆制造ღ◈ღ、集成电路封装测试等ღ◈ღ。分为光刻机ღ◈ღ、刻蚀设备ღ◈ღ、涂胶显影设备ღ◈ღ、去胶设备...

　　海思芯片基本不对外供应ღ◈ღ，且未上市ღ◈ღ，芯片设计营收无法估算ღ◈ღ，所以不在全球芯片设计公司TOP10名单中ღ◈ღ。

　　除了台积电和三星ღ◈ღ，英特尔也属于第一梯队公司ღ◈ღ。英特尔早就能量产10nm技术ღ◈ღ，但在更先进的制程上迟迟无突破ღ◈ღ。（英特尔不是纯粹的芯片制造公司ღ◈ღ，不放入TOP10名单）

　　格罗方德和联华电子已经明确表示放弃10nm以下先进制程的研发ღ◈ღ，也就是说ღ◈ღ，未来先进制程的玩家只有4个ღ◈ღ：台积电ღ◈ღ、三星ღ◈ღ、英特尔欧联首个六冠王诞生ღ◈ღ、中芯国际ღ◈ღ。

　　韦尔股份芯片设计业务营收也从收购前的8.3亿增长到收购后的113.6亿ღ◈ღ，成为中国排名第二的芯片设计公司ღ◈ღ。

　　CMOS图像传感器芯片能将接收到的光信号转换成电信号ღ◈ღ，是数字摄像头的重要组成部分ღ◈ღ，在消费电子ღ◈ღ、安防ღ◈ღ、VR/AR等领域广泛应用ღ◈ღ。

　　2019年ღ◈ღ，韦尔股份营收136亿ღ◈ღ，其中ღ◈ღ，半导体设计业务营收114亿ღ◈ღ，占比83.6%ღ◈ღ。芯片设计业务中ღ◈ღ，CMOS图像传感器营收98亿凯发k8娱乐官网app下载ღ◈ღ，占比71.9%ღ◈ღ，是公司的营收支柱ღ◈ღ。

　　未来3年ღ◈ღ，营收平均增速预估31.9%ღ◈ღ，净利润平均增速163.8%ღ◈ღ，继续保持高增长欧联首个六冠王诞生ღ◈ღ。受益于业绩爆发ღ◈ღ，韦尔股份ROE也将得到极大改善ღ◈ღ。

　　其一ღ◈ღ，韦尔股份已经研发出6400万像素的CMOS图像传感器芯片ღ◈ღ，极具竞争力欧联首个六冠王诞生ღ◈ღ，在中高端手机摄像头芯片中渗透率有望进一步提升ღ◈ღ。

　　简单点理解ღ◈ღ，射频芯片就是天线凯发k8娱乐官网app下载ღ◈ღ。大哥大时期ღ◈ღ，手机还有个长长的天线ღ◈ღ，现在这个天线已经被射频芯片取代ღ◈ღ，内置在手机中ღ◈ღ。

　　根据功能不同ღ◈ღ，射频芯片分为射频开关ღ◈ღ、射频低噪声放大器ღ◈ღ、射频功率放大器ღ◈ღ、射频滤波器ღ◈ღ、双工器等ღ◈ღ。

　　2019年ღ◈ღ，卓胜微射频开关营收12亿ღ◈ღ，占比79.9%ღ◈ღ；射频低噪声放大器营收2.6亿ღ◈ღ，占比16.9%ღ◈ღ。

　　2019年ღ◈ღ，射频TOP5企业占据了全球射频市场87%的市场份额ღ◈ღ，这5家企业要么在日本ღ◈ღ，要么在美国ღ◈ღ，没一家在中国ღ◈ღ。而手机ღ◈ღ、耳机ღ◈ღ、通讯基站等射频消耗大户多在中国ღ◈ღ。

　　射频市场在国内凯发官网入口首页ღ◈ღ。ღ◈ღ，国内企业射频企业产能却不高ღ◈ღ，一旦技术突破ღ◈ღ，必将迎来爆发式增长ღ◈ღ。卓胜微就处在这种爆发式增长的道路上ღ◈ღ。

　　兆易创新的NOR Flash存储器主要用于物联网ღ◈ღ、可穿戴设备ღ◈ღ、通讯设备ღ◈ღ、汽车电子等小存储电子设备ღ◈ღ，已经打入苹果产业链ღ◈ღ。苹果的TWS无线耳机就大量用兆易创新的NOR Flash存储器半导体ღ◈ღ。ღ◈ღ。